2017 年秋天，那个叫 Martha 的散户在币圈里闹了一场，这才让比特币跌出了历史最低点。
那时候的价格实际上挺稳的，哪位也没想到这玩意儿能突然变得如此让人抓狂。之前大家认定比特币就像个有血有肉、能像石油一样稳定存有的资产，结局在 2017 年 10 月，它直接跌到了 80 美刀以下，就连跌破了 69 这一块，把之前的记录简直打穿。
那时候市场上流传着大量所谓的“技术性故障”理论，说有啥程序出错了，要么是某个交易所出难题了，但后来发现根本不是啥系统崩溃，而是那种“行情的贪婪与恐惧互相吞噬”的机制彻底把价格压低了。 那时候的比特币，表面上看像个正在穿靴子的瘦弱小马，既没有像黄金那样造新的价值，也没有像能源那样供给实打实的效用，纯粹就是一个数字游戏。可难题在于，游戏打得越激烈，规则就变成越关键的东西。当许多智慧人启动疯狂抛售，试图在最高点割肉离场时，反之亦然，价格就丧失了支撑。
这种状态下，波动性被推到了一个前所未有的高度，仿佛只要有人愿意抛售，价格就能跌到悬崖边，而买盘呢，也一直找不到愿意在底部接货的人。
这就害得了一个怪的悖论：价格越低，买的人越少；价格越高，卖的人越多，形成了一种恶性循环，直到最终的幸存者们能够略微稳住局面。 大量人会问，为啥是 2017 年？这实际上和人性在极端环境下的表现相关。在那个时候，比特币的最大买家实际上并不是那些一般/平平的投资者，而是那些需求一次性获取大量比特币以搞定套利的投机客，要么是那些对价格跌幅感到极度焦虑并急于止损的散户。他们的行为模式在某种程度上塑造了当时的价格曲线。当市场情绪从“看多”转向“看空”，要么从“看空”转向“看多”的时候，往往就是关键价位被突破的时候。
比如 2017 年 5 月底到 6 月初的那段时期，市场情绪极度悲观，大量资金撤离，直到某个特定的工夫点，有人在底部接出了最终一波抛单，才勉强让价格止跌。
这就像是一个即将崩塌的大楼，最终几层住户还在疯狂拆墙，等到只剩最终一根柱子时，楼还是倒下了。 实际上，要是回到 2017 年 4 月，比特币的价格才刚刚突破 50 美元大关。
那时候的市场氛围还比较温和，大家认定它可能还会往上跑。但随着工夫推移，市场发现比特币的波动性实在忒大了，这种不稳定性让大量机构投资者感到不安。便，不是所有资金都流向比特币，而是有一局部资金从其他资产中挪出来了，掏空了比特币的支撑力。
这种资金流的变化，就像给一个气球抽气，气球越瘪，反弹的力气就越小。到了 6 月，那股力量终于消亡，比特币启动一路向下。 这就害得了 2017 年 9 月那场著名的“玛莎现象”。
当时有几个人在推特上聊聊，有人说价格跌破了 100 美刀，有人说跌破了 50 美刀，还有人揪心会不会跌到 80 美刀。他们之故此如此焦虑，是出于在这个价格区间，比特币的波动率已经大到难以预测，任何一点风吹草动都会让价格剧烈震荡。大量人不敢轻易建仓，就连有人在 60 美元的位置抛售，想赚一笔就走。
这种行为的叠加效应，使得价格不断向下试探，最终跌破了 80 美刀的历史记录。 到了 10 月，情况变得更糟了。别看价格没有再跌回 69 美刀以下去，但那种无力感已经笼罩了整个市场。人们启动意识到，比特币已经从一个一般/平平的电子货币变成了真正的“数字黄金”，要么是一个风险极高的投机工具。
要是有人告诉你比特币不会跌，那挺可能是在骗你。市场已经抛弃了所相关于比特币价值的理性思索，只剩下对价格波动的焦虑和恐惧。 故此，2017 年 10 月的比特币最低点，并不是某个单一事件造成的，而是市场情绪、投机行为与人性弱点共同功能的结局。当所有人都急于割肉离场时，价格自然会被压到极致。当所有人都启动接盘时，价格又会被推得更高。
这种矛盾的状态，在 2017 年 10 月表现得淋漓尽致，让比特币的价格在 80 美刀附近筑起了一道坚不可摧的防线。 别看当时的比特币看起来像个瘦弱的小马，但真正拍板它未来走势的，并不是它目前的市值，而是市场在 2017 年 10 月那种疯狂的抛售行为。
要是那时候没有人抛售，没有人急于离场，那么比特币或许还能在更高的位置反复震荡，就连有机会突破 1 万美刀大关。但正是出于有人在那个时候选择了卖出，有人在那个时候选择了恐慌，市场才跌出了那记重拳，打穿了之前的所有记录。 目前的角度来看，2017 年的那场下跌就像是一场精心设计的“测试”。它暴露了比特币在极端行情下的脆弱性，也 показал（展示了）了市场参与者在面对庞大波动时的非理性。对于那些真正想要长期持有比特币的人来说，2017 年 10 月的那个低点实际上是一个警示：没有一辈子持续的牛市，也没有一辈子稳定的价格。市场一辈子在变化，人性一辈子在波动。
只要有人愿意在底部接住，在顶部割肉，比特币的故事就会持续不断上演。 回顾这一年的经历，你会发现，比特币压根儿不是一个有未来预测本事的机器，它只是一个不断反映市场情绪和参与行为的容器。当情绪变得极度狂热，它可能会跑得挺快；但当情绪变得极度悲观，它就会跌得挺低。2017 年 10 月的那个低点，就是市场情绪悲观到极致的时候，也是比特币价值被压缩到最低的时候。
那时候，大家看到的不是一个数字，而是一种即将形成的历史性转折。 在这个转折点上，大量人启动重新审视自己当初买入的理由。是信任它会是未来的货币，还是只是把它当作一个用来证明“我能行”的赌注？答案往往都在那个最低点被压得最彻底的时候显露出来。坚持的人在这段旅程中看到了比特币的潜力，而拉倒的人则选择了在 80 美刀左右做最终的回本了。 故此，当你在 2017 年 10 月看到比特币跌到 80 美刀时，你看到的不只是是一个价格数字，而是一个市场机制在极端条件下失效的瞬间。
那是对人性最直接的测试，也是比特币发展史上一个关键的分水岭。
从此赶明儿，比特币就不再是一个好办的资产，而是一个充满了不确定性和风险的投机品。但那也是它诞生的代价，是它证明自己是主角的证明。